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资本难道就是帮上市公司买买买?

2019-01-25 17:17:18 Roxue 阅读

摘要: 要想吸引资本的关注,企业首先要充分认清自己的特点,找到自己的优势,想清楚能否最终IPO或者被并购。

1月24日晚7点,一场以“资本”为主题的分享和辩论在“家居热不热”社群火热展开。

“家居热不热”社群是一个由家居热媒体创始人胡炼发起的追求新视野、新资源、新项目、新资本、新赛道、新物种、新观念……并推崇相互学习,终身学习的泛家居行业智慧社群,社群要求每个群成员贡献至少两小时专题分享,将开展线上专题讨论、线下专题聚会、大咖上门拜访三种活动实现个人“知识结晶”的呈现,为整个行业智慧的进程贡献微薄之力。

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群成员郑会志贡献了第七颗“知识结晶”。

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以下为对话实录:


经济萧条下

刚需产业更有优势

胡炼:开始我的第一个问题,资本为什么会选择家居行业?

郑会志:首先,家居行业的市场足够大,据统计全国的家装,家居市场规模接近5万亿,资本有足够的运作空间;第二,家居在基本生活保障和消费升级中都是重要的一环,具有刚需属性;第三,家居尽管属于传统行业,相比于其他行业,他的毛利率和净利率都比较高,从上市公司的年报看,最近两年的营收,利润增长都超过30%,而且现金流质量也比较高,投资风险可控。

胡炼:大家的自信心暴涨呀!经济萧条的背景下,刚需产业就显示出了优势,因为没有明显的周期性。

郑会志:所以大家还是应该对家居行业的发展保持信心。

胡炼:很好奇,目前资本上游是个什么情况?

郑会志:大家都说2018年是资本寒冬,全国的私募基金不管是数量还是管理资金的规模都出现了大幅下滑。但在家居建材领域,这个以前资金并不青睐的行业,关注的资本并不多,就是几家上市公司旗下的资本,比如红星美凯龙、居然之家、东易日盛、顾家家居等,还有就是像我们这样的投资公司,围绕着上市公司,帮他们做一些体外孵化或者并购的项目。这一年来,资本并没有减少,但大家更谨慎,投资逻辑更清楚了,投资行业更专注了。

胡炼:2019年,会不会有更多的资本会来关注家居行业?

郑会志:这个很难说,毕竟以前这个行业的投资机构不多,现在投资机构对自己不擅长的行业一般都比较谨慎。不过我们会加大行业的投资力度,毕竟我们在这个行业也做了几年,有比较深的行业资源,在行业不太好的时候,往往是一些资本的机会最多的时候。

胡炼:传统企业也需要有行业资源的资本。

郑会志:对,市场的不确定性越大,资源的重要性越强。


资本更青睐有特点和优势的企业

胡炼:好,我的第二个问题,资本青睐大企业还是中小企业?

郑会志:大企业和小企业都有自己的优势。大企业基础好,盈利稳定,风险小,但资本的升值空间有限。小企业可能盈利能力稍微差一点,但只要有自己的特点,能够在资本的推动下,资源的带动下快速发展,就可以给资本带来更高的收益。对资本而言,在投资逻辑上主要分为两类,财务投资和产业投资,根本的区别就在于能否带来行业资源。财务投资因为缺少行业资源,他们倾向于收益稳定的大企业和创新性企业,产业投资一般都围绕着自己在行业中的资源,选择适合自己的企业。

我们中联投资就是做产业投资,因为我们跟行业内的主要几家上市公司都有联系,可以调动他们的资源,帮助他们做一些体外孵化项目,发展好的可以独立IPO,达不到上市程度的也可以被并购,来增加公司的营收。所以,不管大公司还是小公司,只要有自己的特点,能够在资本的带动下快速发展,都有自己的市场。

群友提问:可以分享你们运作的案例吗?

郑会志:我们之前撮合顾家家居,并购了上海班尔奇,是一个规模不太大的定制企业,经过一年的发展,班尔奇已经有了比较大的增长,至少有了一个发展的抓手。

胡炼:小的企业被大企业并购,也是可以很幸福的。所以,我的第三个问题是中小企业的资本机会在哪里?

郑志会:中小企业的盈利能力有限,在发展中对资金的需求一般都会有。以前随着地产红利,总有自己的一杯羹,但从去年开始,地产红利渐尽,势必对家居企业进行一轮洗牌。对于怎样才能引起资本的关注,我们需要认清一个现实,资本在选择企业时,总会选那些特点足够突出的企业,在资本和资源注入之后,能够迅速发展,最终通过独立IPO或者并购的方式,实现资本退出,完成资本升值的过程。所以,要想吸引资本的关注,企业首先要充分认清自己的特点,找到自己的优势,想清楚能否最终IPO或者被并购。

之后就要充分挖掘自己的特点,使自己的优势更明显,当大家站在一起时,能够和别人不一样。要么你有独特的产品,通过差异化的产品打动消费者,要么你有独特的商业模式,在供应链,产品渠道方面有自己的优势,或者一些中型企业,每年有几亿的营收,稳定的收益和渠道,可以给上市公司带来品类的补充或者财务上明显的增加,对于那些规模不太大,特点又不够突出的企业,我觉得最好的方式就是联合。

找一家中型企业联合,作为一个部门和他一起发展,比如一家规模不太大的定制企业,可以通过互换股份的方式与一家成品家居的中型企业合并,这样对两家企业都好,合并后可以实现优势互补,既丰富了品类,又增加了营收,在资本注入后如果能够达到IPO的标准,可以冲击上市,达不到也可以满足上市公司并购的要求。


你适合战略投资还是财务投资?

胡炼:第四个问题,家居企业该如何选择资本?看看我们家居企业应该如何去和资本联姻呢?好多企业都不会……

郑会志:刚才提到了,资本就分为两类,战略投资和财务投资,如果你的企业的生产、供应链、销售等环节都有规划了,万事俱备只欠资金,可以选择财务性投资方,一般这种情况下能够使自身有更好的估值。

胡炼:可以讲一下案例么?让大家更能感同身受。

郑会志:比如全屋优品、斑马仓这类近几年兴起的供应链类企业,他们需要的就是资金,他们有自己的商业模式对大部分传统型生产企业来说,如果有行业资源的帮助,一定会比纯财务投资发展的更好更快。

在原料采购、生产、供应链、销售、配送这些环节,上市公司都会有更好的优势,其实对行业内的大部分企业,不需要说太多行业资源的优势,因为这是显而易见的。我这里只是要说一下,在引入产业投资的时候要确认几个问题,就是对方能够带来什么资源,确定对接方式,对接人,对接时间,确保资源到位,不能影响公司的发展。我们现在对接的北京的一个智能家居企业,他们第二轮融资就是腾讯投的,资金很快就到位了,但答应的资源一直都没有落实,就是吃了没有确定专项负责人的亏。


资本也做经销商!

群友提问:请问一下郑总,您更关注家居行业的哪些方向或细分领域?智能家居?整装?或者其他?关注或者未来投资方向是什么?

郑会志:我们中联投资在这几个领域都有关注,主要还是围绕着上市公司的需求和资源。

群友提问:好的,有特别看好的领域吗?

郑会志:如果从IPO的角度,也就是资本最大化的角度,智能家居应该会有更大的空间,但现在很多上市公司在做大家居,丰富自己的品类,所以对传统制造业也有需求。对于传统的企业,被并购的可能性更大,对创新型的企业,作为上市公司的体外孵化,没有哪家公司会介意是另一家上市公司的大股东。

胡炼:他们最有意思的一点是可以做大家的经销商。你们会选择什么样的企业做经销商呢?

郑会志:关键是产品好,有自己的特点,区分度强的。

群友提问:是做一个品牌的城市总代理吗?我也想问一下,做品牌的经销商是什么意思呢?运营线下门店吗?

郑会志:我们可以更好地了解行业,了解市场,而且我们有一个股东做过上市公司的营销总监,在这方面有很强的能力做经销商,是最快了解市场的方式。

群友提问:你们现在开了多少家店呢?或者代理的某个品牌企业有多少家店?

郑会志:我们现在代理好几个品牌,最主要的就是曲美、尚品宅配,只有对行业,对市场了解更多,才能更好地发现问题,解决问题,帮助企业成长。


标签:  家居行业 资本 智能家居
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